近期美國網(wǎng)貸行業(yè)事件頻發(fā)，以LendingClub欺詐事件及股價(jià)暴跌為標(biāo)志?；诖?，零壹財(cái)經(jīng)華中新金融研究院日前在京發(fā)布了最新研究報(bào)告《美國網(wǎng)貸市場的動蕩與反思》稱，清晰的法律關(guān)系、透明的信息披露，是保護(hù)投資者的最好措施。

調(diào)查顯示，在美國經(jīng)濟(jì)下行背景下，資本市場回報(bào)率下降，加之美聯(lián)儲加息，資本市場對風(fēng)險(xiǎn)的估價(jià)上升，P2P網(wǎng)貸資產(chǎn)在收益率、流動性和安全性上處于劣勢，因此被機(jī)構(gòu)投資者拋售，網(wǎng)貸平臺面臨資金端危機(jī)。為了緩解資金端危機(jī)局面，網(wǎng)貸平臺紛紛裁員，或不惜違規(guī)出售貸款。

有鑒于此，報(bào)告認(rèn)為，我國網(wǎng)貸平臺應(yīng)該資金端和資產(chǎn)端并重，同時應(yīng)該認(rèn)識到在資金端方面，盡管獲得機(jī)構(gòu)投資者性價(jià)比較高，但其有“熱錢”性質(zhì)，退出得可能較快，因而機(jī)構(gòu)投資者并不一定會是網(wǎng)貸平臺資金來源的“定海神針”。

報(bào)告認(rèn)為，先重視資金端還是資產(chǎn)端并不是網(wǎng)貸平臺遇到問題的關(guān)鍵。中美兩國分別在資金端和資產(chǎn)端出現(xiàn)的問題，反映出網(wǎng)貸平臺的一個巨大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：未經(jīng)過完整信貸周期考驗(yàn)，表現(xiàn)前景不明。

具體而言，美國網(wǎng)貸平臺資金端出現(xiàn)問題主要是由于美聯(lián)儲加息，P2P網(wǎng)貸資產(chǎn)吸引力下降，而我國網(wǎng)貸平臺資產(chǎn)端出現(xiàn)問題是由于我國“三期”疊加的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀下，大量借款人還款能力下降，無力償還資金端資金。

由于對部分投資者承諾在其持有的信托憑證出現(xiàn)違約時提供保證金，LendingClub不能被算作純粹的信息中介。而現(xiàn)階段由于我國沒有完善的社會信用體系和充分的投資者風(fēng)險(xiǎn)教育，網(wǎng)貸平臺難以成為純粹的信息中介。

從監(jiān)管角度，報(bào)告稱，清晰的法律關(guān)系、透明的信息披露，是保護(hù)投資者的最好措施。當(dāng)然，就平臺而言，優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)質(zhì)量和相對價(jià)格優(yōu)勢，是對投資者最好的回饋。前者是監(jiān)管責(zé)任，即建立更好的游戲規(guī)則，保護(hù)的是投資者的權(quán)利；后者是平臺責(zé)任，即開發(fā)更好的產(chǎn)品，回饋給投資者更多的收益。